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桂林旅游:国企厘革迈出关键一步 目的价15.33元
作者:w66利来    发布于:2019-01-18 09:18   
摘要:事件:公司3 月 4 日发布公告,公司大股东桂林旅游开展总公司以其持有的桂林旅游股份有限公司16%的股份(价格以自治区政府批准日前 30 个交易日加权均价计算)......

事件:公司3 月 4 日发布公告,公司大股东利来国际老牌w66桂林旅游开展总公司以其持有的桂林旅游股份有限公司16%的股份(价格以自治区政府批准日前 30 个交易日加权均价计算)出资,与海航旅游集团、桂林市临桂新区都会成立投资有限公司、桂林市经济成立投资总公司独彪炳资创立桂林航空旅游集团有限公司,此中海航持股 65%,其余三方合计持股 35%。股权变动完成后,桂林航空旅游集团有限公司持有桂林旅游 16%的股份,桂林旅游开展总公司及其控股子公司桂林五洲旅游股份有限公司合计持有桂林旅游 17.86%的股份。

15 年业绩触底反转,贵广高铁有望连续动员景区接待人次的增长。依据业绩预告,公司 15 年实现归属于上市公司股东净利润约0.29亿元,扣除福隆园项目影响,15年公司收入同比增多约5400万元(+12%),归属于上市公司股东净利润同比增多约 5751 万元(14 年实际吃亏),客流量快捷增长、运营打点效率逐步提升,15 年公司业绩完成触底向上,将来贵广高铁通车后带来的游客数量的鲜亮提升仍将延续,随着桂林航空、公路、铁路的交通设备进一步完善,以桂林为中心的便利立体交通枢纽新格局初阶造成,交通改善带来的正面效应将在将来数年连续表现。

混改完成,强化公司体制改善与外延扩张的预期,进一步打开公司市值向上弹性。相较 14 年6 月签署的《桂林航空旅游集团有限公司创立出资协议》,这次大股东股权变换并未波及实际控制人的调整,海航正式入股成为公司第二大股东,桂林旅游开展总公司生存第一大股东地位,这也是目前环境下国资委与海航实现共赢的最佳混改成果。作为桂林市旅游业惟一上市公司平台,桂林市政府通过公司平台整合相关资产的战略标的目的明确,随着海航逐步加大对上市公司的影响以及资源的导入,公司有望进一步引入市场化机制,放开运营思路与投资步骤,加快整合区域资源。公司新董事长自 14 年年底上任以来,对内控制老本、改善运营效率与盈利才华,对外积极谋求竞争与扩张,我们大约借这次混改东风,现有资产中吃亏景区(丰鱼岩、资江丹霞)将加快盘活或剥离办理,另一方面由桂林当地丰硕的旅游资源与深厚的文化积淀动手,国资、海航与打点层独特鞭策公司市值再上一个台阶值得等待。

游客人次增长、国企厘革停顿等低于预期

桂林旅游:国企变化迈出关键一步 宗旨价15.33元

事件:公司3 月 4 日发布公告,公司大股东桂林旅游开展总公司以其持有的桂林旅游股份有限公司16%的股份(价格以自治区政府批准日前 30 个交易日加权均价计算)出资,与海航旅游集团、桂林市临桂新区都会成立投资有限公司、桂林市经济成立投资总公司独彪炳资创立桂林航空旅游集团有限公司,此中海航持股 65%,其余三方合计持股 35%。股权变动完成后,桂林航空旅游集团有限公司持有桂林旅游 16%的股份,桂林旅游开展总公司及其控股子公司桂林五洲旅游股份有限公司合计持有桂林旅游 17.86%的股份。

来 依据业绩预告,我们小幅下调将来 3 3 年公司收入增速、上调期间费用率程度,大约公司2015- -2017 年每股收益别离为0.08 元、 0.13 元与0.18 元(原预测为0.12 元、0.16 元与0.22 元),维持公司2016年 9 倍 PS 估值,对应市值55 亿元, 目的价15.33 元,维持公司“买入”评级。

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